重磅!央行降准1个百分点,释放1.5万亿,楼市利好?

重磅!央行降准1个百分点,释放1.5万亿,楼市利好?

源:东方财富网、华尔街见闻、金融界、中国基金报

果不其然,央妈出手了。

今天,李总理马不停蹄的考察了中国银行、工商银行和建设银行普惠金融部,并在保监会主持召开座谈会。再会上,总理明确表示:要加大宏观政策逆周期调节的力度,进一步采取减税降费措施,运用好全面降准、定向降准工具,支持民营企业和小微企业融资。

重磅!央行降准1个百分点,释放1.5万亿,楼市利好?

此言一出,市场纷纷预测,全面降准近在眼前。

重磅!央行降准1个百分点,释放1.5万亿,楼市利好?

万万没想到,在新华社新闻通稿出炉不到15分钟,央妈就紧急出手,正式宣布:全面降准置换中期借贷便利,下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点,向市场释放资金1.5万亿,减去2019年一季度到期的麻辣粉(MLF)不续作,预计将净放水超8000亿元。

根据中国人民银行就本次定向降准答记者问的内容来看,本次全面降准,稳健货币政策的政策路线不变,支持实体经济特别是民营中小企业的立场不变。

消息落地,引发市场一片欢呼:

央妈2018年四次降准,多次MLF,配合各种逆回购,已经释放了超过5万亿元的资金流动性,2019年刚开年,央妈又再次举起双手,为小微企业摇旗呐喊,爱子之心,天地可鉴。

而市场似乎提前嗅到了这一重大利好,低开高走,各指数纷纷拉出漂亮阳线,后续还有几次降准降息?股、债、汇、楼又将会走出怎样的路线?

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2019年会有几次降准?

  

那么2019年将会有几次降准呢?天风宏观1月4日研报指出 ,2019年料有200bp降准空间对应3-4次降准,释放长期流动性约2.6万亿。

  

节奏上,综合考虑财政缴款时间、MLF到期时间与到期量、宏观数据集中公布时间、地方债券发行节奏等因素,结合我们前期对全年经济走势的判断,预计1月、4月和7月降准的概率相对较高。

  

天风证券并指出,2019年1季度流动性压力最大的时间段或在1月中下旬,1月资金缺口约3.8万亿。

  

具体来说,造成资金缺口的主要因素包括:春节前企业和居民对现金需求增加、1月财政存款上缴国库、地方政府债券提前发行、前期央行货币政策工具到期。

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降准之后会有降息吗?

  

降准来了,降息会来吗?任泽平、连平两位财经大咖有不同的观点。

  

恒大研究院首席经济学家任泽平建议“全面宽松”,任泽平建议2019年降息、降准、减税、上调赤字率突破3%,减税优于基建。经济下行,CPI、PPI双降意味着企业实际利率上升,货币政策必须降息降准,金融监管政策应结构性放松支持实体经济,减税和基建应双双发力。

  

但是交通银行首席经济学家连平1月4日则表示,预计2019年央行降准幅度和频率可能会小于2018年,下调存贷款基准利率的可能性基本没有。他指出,目前更应该关注的是如何加强货币政策传导机制。

  

连平表示,下调存贷款基准利率的可能性很小,一则缺乏空间,二则可能增加不必要的扰动。

  

连平认为,当前基准利率已经处于历史低位,进一步下降空间小。考虑到美联储2019年可能加息1-2次以及中美利差继续收窄甚至倒挂的压力,降息可能会增加资本外流压力。

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在华尔街见闻首席经济学家邓海清看来:货币政策宽松进一步加码,按照2014-2016年“先定向后全面,先降准后降息”的路径,此次全面降准标志着货币政策宽松从初级阶段进入中级阶段,未来降息可以期待。

全面降准的主要原因在于,经济下行压力持续加大,2018年末已公布经济数据整体处于经济危机以来最差水平,部分指标甚至与经济危机时期相同。

全面降准仍属于稳健货币政策范畴,因为稳健的货币政策不是一成不变的货币政策,而是与经济金融形势相适应的货币政策,在经济下行周期,需要货币宽松进行逆周期调节。

宽货币的目的是为了宽信用,即促进银行向实体经济投放资金,为中国经济转型提供良好的货币政策环境。

对于债券市场,不应只看到宽货币的目的是宽信用,更应当看到中国经济转型的长期性、央行货币宽松周期的长期性。在经济转型成功、经济真正回暖、央行紧货币都还看不到之时,债券牛市仍远未结束。

在经济学家李大霄看来,央行全面降准属于重大利好消息,是符合当前的经济形势要求,是一场及时雨,有利于稳定经济增长,对股票市场也有非常积极对正面作用,今天低点2440点有望成为中国股市第五个历史大底。

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股、债、楼、汇市将如何走?

#股市

股市方面,Wind统计显示,历次定向降准,对于A股市场作用不一。

其中,2014年两次定向降准,A股市场主要指数在3个月后出现上行;2015年五次定向降准,叠加牛市效应,除了当年6月、10月指数回调外,A股市场主要指数一周、一月、三个月期间均出现明显上行。

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虽然说这一次的政策调整是定向于小微企业,但是小微企业和上市公司之间也会形成一定供需关系,并且两者都是整个经济体系当中的一部分。

小微企业的发展也会推动实体经济的发展,对整一个经济体系会形成一定的利好。并且会形成释放流动性的预期,增强投资者的信心,这对于股市来说也会形成一个利好。

# 债市

债市方面,数据显示,历次定向降准对于债市影响明显。

其中,2014年4月份定向降准实施一周后,中债10年期国债到期收益率直降4.92bp,单月降幅更是达到了17.20bp。而当年6月份的定向降准,中债10年期国债到期收益率一周降幅也达3.25bp。

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# 汇市

汇市方面,2014年以来,央行至少有4次降准过后,在岸人民币兑美元出现了上涨情况。不过总体来看,定向降准对于汇市影响并不明显。

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# 楼市

楼市方面,近期,山东菏泽等地试探政策底线,取消限售,引发一片风潮,短短十天,已有6座城市相继跟随,市场大有寒潮退去之势。如果在此时配上资金的调控放松,预计短期对楼市会带来一定利好,至少你的朋友圈里的中介会高潮一波。其实我的理解是楼市本身有需求周期,而不是缺乏流动性导致楼市不景气,再说,这次降准释放8000亿元资金,主要是增加对小微企业,民营企业等实体经济的贷款,并非流入房地产行业。资本都是逐利的,现在释放的流动性当然不会去接盘房地产当韭菜。最终流动性还是会流向无风险的利率市场,而不会去接这些风险资产和权益类资产。

2018年准备金从15%降到10%(资金放水流入楼市),也不过是免强维持楼市价格,估计19年再来几次这招也不会太管用,所以19年是关键一年,现在国家想着保住楼市,同时发展实体,但楼市的高昂成本会要实体来买单,鱼和熊掌不可兼得。楼市没有大动作,再怎么放水都没用,只是饮鸩止渴而已,(最近听说楼市要取消公摊,如果房子价格还限涨,那就相当于变相挤掉30%的泡沫。房产税2020出台,到时又会给卖地财政找到合适的代替),所以2019年是房地产最后的希望,否则2020年就叫变革了。

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